《黑武士》- 《新世代》商戰故事 (外傳) - Ch-06

《黑武士》Ch-06

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJO9QYp5JdB

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8XnDCGepkq

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGU3i3HbS3q

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOnvQwIqbFJ

吕易按兵不動。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEzJ2NAL0rZ

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMZFXliRKLJ

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnOOJHBZiPS

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6BwaNgLFz2

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCHEq7SAU3p

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKFQ64gJ0p1

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡytzbKKPMNP

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIaDHQ6gJar

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5bnkHTSjqo

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcN1DsiWK8F

徐天澤對於《斯坦利法》不可能視而不見，只不過他採取了更為徹底的辦法

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbGhePCqInJ

就是直接向國際法庭起訴，指控《斯坦利法》違反了國際《反壟斷法》!

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvksztWdNWg

這招兒可說是釜底抽薪之計，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJK4zjWbZXj

因為所謂的《反壟斷法》（也有國家叫《反托拉斯法》、《反不正當競爭法》、《公平交易法》），號稱是「經濟領域的憲法」，它高於其它與經濟相關的法律。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIBu9P1HeoZ

如果《斯坦利法》真的違反了國際《反壟斷法》，就會被判無效。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0AZeO8gg7y

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCM3zQ65HaD

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡslWxjOviyB

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVIZ7gzC31m

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQhTKvVlY3i

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcn9Ru87ywc

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡl7f6RgH1b5

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡBCxYFrOzbn

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmEatps8zwC

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtfIxncIC2m

經過了漫長訴訟，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGypZYYiBxr

國際法庭最終支持了天澤化工，正式判決《斯坦利法》無效。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6YfUQQJoXI

從此以後，《斯坦利法》將不復存在，斯坦利集團也將適用當地的《公司法》。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmV01bV2o8P

這樣的話，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVIa8lqlRqB

只要持股比例達到75%，就能控股斯坦利集團，官股便不再是障礙。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡHNJapzz7J9

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcJeWtcgzhg

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyiDjmWu8Dc

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuW2GjWLxC4

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZGFPfbZvpj

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIYTsQAuUER

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvmu60jS3AH

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡAzp79Wpk93

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡiRAVKUGY1f

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQ3o0NNicDa

這時大家才明白，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡS7K1Lu2zZo

徐天澤一路走來堅定做多，視官股如無物，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5z9WV73Sko

原來是打一開始就鐵了心要給官股來個釜底抽薪，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKHyF7O3H2f

而且還真給它「抽」成了，這超出了市場所有人的預期。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPtybQ81yBq

誰都知道，《反壟斷法》官司超不好打，訴訟難度高，又曠日費時，因為它動輒涉及一個法條甚至整部法律的存廢，茲事體大，非同小可。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡScY8Y7lOnL

所以此前沒人認為國際法院會為一家企業槓上當地政府和立法機構，市場幾乎一邊倒地看衰天澤化工這場官司，否則，也就不會引來那麼多空頭了。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGuw1O9ynyl

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡr9yvEYcTEa

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJZtzKWR7g8

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNdcGE4ETO4

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwZGeUyftgx

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtDM7JkpVqA

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3HS3U4C72w

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyEJa1THj5e

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMjswxpNiJL

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuFi7hSEQdk

很顯然，徐天澤對法律的理解和對規則的運用，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLl3mdIRGfx

比市場的一般認知要高出一籌。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡiatJDm3N2A

照理說，這應該引起空方的警惕了，可接下來市場空頭們的行為卻令人感到奇怪，他們不僅沒有就此收手，反而繼續加碼做空大眾。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡej3fwjm2Wo

空頭們之所以會這麼做，則是因為當地的另一部法律——《證交法》。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡAJiz4pCymT

該法規定，通過買入股票對一家上市公司持股超過30%之後，如再增持便屬要約收購，必須公告。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9IBOONRD53

天澤化工雖然通過打官司廢了《斯坦利法》，但卻躲不過《證交法》，它恰恰符合了要約收購的條件。就在打贏官司的時候，天澤化工對斯坦利集團的持股剛好是31%，這意味著今後它每走一步都得攤在陽光下，處在空方的注視下。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPEq3f9VCTr

而對於空方來說，天澤化工此時距離控股斯坦利集團所要求的75%還路途遙遠，空方尚有足夠的時間，完全可以靜觀其變、相機離場。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡf7TkpH8Zg5

他們心裏非常有底: 反正你在明處我在暗處，誰怕誰呀？

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmWzWfHENI8

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡumejIZxvDO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXayqx1f2Xw

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡB8SgfvAADm

吕易依然按兵不動。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡeDJ30XLuS1

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡl8HpKMkYmg

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkhf2V1Q6Dz

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWXX4QFm8oQ

空方之所以有恃無恐，是因為他們認為有雙保險，就算天澤化工贏了反壟斷官司，也只是第一步，要達到最終目標還得靠買股票。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhbiuq66N7p

要知道，通過在公開市場上買股票來收購一家上市公司，那可是件特別複雜的事，過程中充滿了變數，隨時都可能功虧一簣。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfrUqw9dlP5

只要天澤化工稍有閃失，就可能導致收購失敗，屆時空方大賺其錢的機會不就來了嗎？

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa2i5HrrRLY

當然，如果市場對於天澤化工會成功收購的看法佔了上風，斯坦利集團股價就會快速上漲，空方也有被軋空的風險。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTzQHGone5a

但空方此時顯然非常自信，他們覺得，比起自己被軋到，天澤化工收購不成的風險可要大得多。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ70nAFb3U9h

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8synyeYYXp

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡL5IIlgJrtV

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ54cfgojPeV

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3WzMTXzFS0

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEF9GOLP6nt

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcWTMXc3fZd

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡd5IBG3Fnnj

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNhxKskAMKM

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbl9oUnV37C

果不其然，當天澤化工持有斯坦利集團的倉位增加到42.6%之後，這個數字就再也不往上漲了。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJCBLiVDxFK

市場上便紛紛傳言天澤化工的收購行動碰到了障礙，於是，放空斯坦利集團的融券餘額便開始大幅飆升，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNuouvbDlPS

達到最高峰時，放空斯坦利集團的空單總量竟然是流通盤的13%，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIrAcVsSmBc

這在當地DAX30指標股中，可是從來沒有過的(斯坦利集團股價記入DAX30指數)。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzZCYesavTj

做空大眾的各大對沖基金已經開始瘋狂起來。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡV9CxPXuvVL

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkhG5pW7ydg

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡoMSXLOfdDj

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzwdBSieQWN

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4koB2wl6lH

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyaL9DdNtqO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡN2aXM9Ay9T

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVDjM7ziIHO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCWRpVkUwQs

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7JW06iVK3s

當地的股票交易所也像大部分發達國家的股市一樣，都有期權交易(即option right，也有譯為「選擇權」的)，它分為買權和賣權。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡUX1ur5Hxis

就買權而言，買入買權的一方向賣出買權的一方支付權利金，他就有權在到期日按雙方約定的價格買入股票，而賣出買權的一方則收到權利金，他就有義務在到期日按雙方約定的價格賣出股票。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSHoCNApKM0

如果屆時市場股價低於雙方約定的價格，買方可以選擇不行權，賣方就沒收權利金。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJCREiENMC4

反之，如果屆時市場股價高於雙方約定的價格，買方一定會選擇行權（因為有錢賺嘛），賣方就必須履約。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡq76kTmyEq4

由於權利金只相當於股票全部價款很小的一部分，所以期權交易實質上是一種槓桿交易，也就是一種融資行為。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfXbhx8UA1R

*重點:

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRrIl1WAjjY

當地的股票交易市場在期權交易上有一項極特殊的規定，即如果買入買權的一方是按全額價款支付權利金，也就是說不使用融資槓桿，便可自行決定何時公佈期權倉位，而不管其已經持有了該公司多少股份。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡAJbrLzh9vT

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLfR2qTjipP

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6I9wYDMAni

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGaOSmIOW7Q

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTXViq9RT2T

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0dCW1VGjxP

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZmevuZtzbH

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmRpoHYaJ5w

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZTOSVoUqEO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxQxrqVyLn5

天澤化工在持有斯坦利集團的股份比例達到42.6%之後，便不再買入現股，改為持有斯坦利集團期權的買權，而且是支付全額現金，不使用融資槓桿。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡgZtZoIVNqu

*根據上述交易規則，天澤化工可以不公佈這部分倉位，當然它也的確沒公佈。於是，空方便一直以為天澤化工的斯坦利集團倉位仍然只有42.6%，這距離控股所要求的75%還遠著呢。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkIB2wBLkUg

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡE9hqpyg1aO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3VLfjdjHcb

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡpdPQrutsPm

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡchbP0fFyqJ

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡp8nduDds0C

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4VVaZRDysg

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡezD0qvBjVa

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwReXZJeBzQ

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa4W5isuU8c

*徐天澤正是利用了這項規則

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡYTkR3XLntS

殊不知，天澤化工早已悄悄鎖定了31.5%的斯坦利集團流通股買權，加上已持有42.6%的現股，天澤化工持有斯坦利集團的總倉位已達到了總股本的74.1%，再算上那不能流通的20.1%的官股，理論上，未來可交易的斯坦利集團股票已經只剩總股本的5.8%了。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOaBIDg1sKP

這種狀況只有天澤化工自己知道，外界，尤其是那些放空斯坦利集團的人，是不知道的。如前所述，此時斯坦利集團的空單總量已經高達流通盤的13%，這相當於總股本的10.4%，也就是說，未來可交易的股票數量已經少於空單總量，即便這些股票全部讓空頭們買走，他們也軋不平帳戶，因為還有4.6%的股票不知該上哪淘換去呢。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuvtgX3eRqS

至此，軋空局面已完全成形，而空頭們還蒙在鼓裏。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqrlQAJLDlr

軋空（英語：short squeeze），又稱逼空、空頭擠壓，是股市術語之一，主要因市場供求關係，而非公司基本面變化而發生。當做空者被迫平倉（清空頭寸）而不斷買入標的股票時，市場上出現股票的需求量遠超過市面流通量情況，因供應不足而導致價格陡升現象發生時，可能出現軋空。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIC6F60uk7i

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSBkU6ibmKh

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6dYOsZ0mtU

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnqGG8WQqFK

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcZ1c7iQdOu

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7DD5yCNShV

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡt9hKU0MGJK

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEZerAMLwzx

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0dTdGPcf1R

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡywbXuwdxtI

這是一種極端狀態的軋空。由於當地的股票交易市場不可以無券放空，一旦股價高於空方成本，而空方手中又無券追加，就只能回補空單、認賠離場。這時，如果可交易的股票少於空單總量，理論上股價便可以飆到無限高。因為空頭下單之後，不像多頭可以選擇行權或不行權，空頭只有履約交割的義務，一旦被軋，即使股價再高也要虧錢買股、全數繳回。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡBkAzaREA4y

*所以，在類似這樣不能無券放空的市場，期權空頭的風險可以是無限大的。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbDl0ta0Iur

*此時，那些放空斯坦利集團的對沖基金就被置於這巨大的風險之中而不自知。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbc53HhUPYs

*徐天澤巧妙地利用了期權交易的特殊規則，成功地把自己從明處轉到了暗處，在只有他自己才知道市面上未來可交易的斯坦利集團股票還剩多少的情況下，它只需根據每天都會公佈的空單餘額數據，就能知道軋空在哪一天形成。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXaeDGtcNZU

*這時主動權已經完全掌握在徐天澤手中，他可以任意選擇出手的時機。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡDK77wrNdKU

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhxeqsmHlpD

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ51taU61g1N

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡk4v3iQxS0W

吕易依然按兵不動?

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwGCxPbwCor

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEQUZRL5B0W

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡHOHgR54s7r

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmTWWaqHfjc

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXWS1NUsHP5

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJOibNNhEld

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNHCueDsGuO

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbd2SUwC3vG

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7qqGNzAiaX

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1sNPyYP2jP

斯坦利集團的空單餘額達到了最高峰——流通盤的13%。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtGNiL7QGkt

徐天澤把出手的時機選在了三天後的星期天，股市不交易，誰也無法搶先採取行動。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXm6iVS9qoU

當徐天澤對外公佈持有斯坦利集團的總倉位(包括買權倉位)，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwwSQw3IVsB

所有參與「空眾」的基金經理們都覺得這是他們一生中最難過的一個周末，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6FtATlTgO8

每個人都徹夜難眠，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCKyNpKFVRG

因為他們完全可以想像得到第二天開盤後會是怎樣一種景象。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa01UI9Kc2B

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8FPrPYEUQG

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡn2R8ymLczI

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡX78zF9oF1D

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7LcLPXNgZy

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqx6ziMrDbu

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2bnPTLJNFd

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwqmmPvWJb8

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡORXR4MFV70

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXwd551ISva

第二天一開盤，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhjevEAjnzq

當地的股票交易市場便爆發史上最大的一波軋空！

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5ld5x5rmgJ

凡是放空斯坦利集團的機構，誰也不想被甩在那即將無券可補的4.6%里。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfoOlNyEJuM

空頭們為了搶先平倉，只好瘋搶股票，即使是比當初放空時高幾倍的股價，也在所不惜、忍痛回補。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7j0pS8OUDp

這就是股市上的「奪門而出、互相踩踏」，只不過這種「踩踏」不是把股價往下砸，而是向上頂。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKJKeh1QA3j

拜其所賜，斯坦利集團股價兩天內就飆漲了500%！

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9VFxDzts0i

從1722.36元飆到8654.85元！！！！！

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCkOJo1kpWZ

在這短短的兩天，

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGizyEcdsIo

斯坦利集團成為了全球市值最大的公司，算是創造了歷史奇蹟。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKFKhP4xBWi

「空眾」的避險基金們卻至少虧損了幾百億，真是冰火兩重天啊。

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvbE2NS62o3

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4AKXB1lTfd

……

260Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVcbFoQywxv

……

ns18.218.8.36da2

Reading Theme:

Font Size:

Line Spacing:

Paragraph Spacing:

Load the next issue automatically