《黑武士》- 《新世代》商戰故事 (外傳) - Ch-06

《黑武士》Ch-06

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡB9TsYWkwjF

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXz5c7KrDkC

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡX0qUYToaxF

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡo9x3RAX1hR

吕易按兵不動。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcZWQCYpADz

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzN3GdTh1Gl

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡeKKhpsRQam

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSDCjm6QXT6

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9NkzjwlMQf

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfaGpaG65tO

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqRE7rDY34S

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ26s6yYqD4k

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvNQtlygYhv

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0rJ9TJYNPT

徐天澤對於《斯坦利法》不可能視而不見，只不過他採取了更為徹底的辦法

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡu5bA0C3Jat

就是直接向國際法庭起訴，指控《斯坦利法》違反了國際《反壟斷法》!

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnmNpK8WRcD

這招兒可說是釜底抽薪之計，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvfWZ5SRCs9

因為所謂的《反壟斷法》（也有國家叫《反托拉斯法》、《反不正當競爭法》、《公平交易法》），號稱是「經濟領域的憲法」，它高於其它與經濟相關的法律。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxfvIxKgyl3

如果《斯坦利法》真的違反了國際《反壟斷法》，就會被判無效。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbccn8bjasT

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡClHXUhSpnw

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIUQv3MW4EX

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLnw8r7mzOa

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡdIw6OFo94N

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3y4cf2JRyQ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7e5jrf1la6

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbtrhbrJs2L

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡlL69vg9K2P

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWF3qQR7ubb

經過了漫長訴訟，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡdNzQTfZlMr

國際法庭最終支持了天澤化工，正式判決《斯坦利法》無效。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZAIgVGsLbH

從此以後，《斯坦利法》將不復存在，斯坦利集團也將適用當地的《公司法》。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOlwEAfZmoD

這樣的話，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkXG0EDABkd

只要持股比例達到75%，就能控股斯坦利集團，官股便不再是障礙。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGGu8ClpEXr

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡrL8jnm4GGI

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7hL6Mcbd7L

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡU6H43QNix3

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡbuamBbyPgy

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ9HP019lP3r

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWj5ct1Eqio

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqOvZnwvCZn

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWP2erM4Sfc

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡFeu557wN7d

這時大家才明白，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡs1Gh9KzMGa

徐天澤一路走來堅定做多，視官股如無物，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXjksQ4gArT

原來是打一開始就鐵了心要給官股來個釜底抽薪，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡrD6LIfrI5y

而且還真給它「抽」成了，這超出了市場所有人的預期。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa3S7orxtI3

誰都知道，《反壟斷法》官司超不好打，訴訟難度高，又曠日費時，因為它動輒涉及一個法條甚至整部法律的存廢，茲事體大，非同小可。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡlYHjlpb7OC

所以此前沒人認為國際法院會為一家企業槓上當地政府和立法機構，市場幾乎一邊倒地看衰天澤化工這場官司，否則，也就不會引來那麼多空頭了。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡajle3rmvf1

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡYu9HhZsYqk

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡBlxbxVaFdJ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡFvEKeKTpKd

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwVL4V4yAD8

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡXaJwx95whu

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxedOuvZlXv

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡqKZ0YgJ2dA

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ155ty97mJG

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡBSd4GgkSwD

很顯然，徐天澤對法律的理解和對規則的運用，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQbVp0uYCPn

比市場的一般認知要高出一籌。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ647BBYOzMc

照理說，這應該引起空方的警惕了，可接下來市場空頭們的行為卻令人感到奇怪，他們不僅沒有就此收手，反而繼續加碼做空大眾。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡlFgrFDk8ej

空頭們之所以會這麼做，則是因為當地的另一部法律——《證交法》。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhicOYzEv0r

該法規定，通過買入股票對一家上市公司持股超過30%之後，如再增持便屬要約收購，必須公告。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6pK3PNToHv

天澤化工雖然通過打官司廢了《斯坦利法》，但卻躲不過《證交法》，它恰恰符合了要約收購的條件。就在打贏官司的時候，天澤化工對斯坦利集團的持股剛好是31%，這意味著今後它每走一步都得攤在陽光下，處在空方的注視下。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡrT2d4SOzCW

而對於空方來說，天澤化工此時距離控股斯坦利集團所要求的75%還路途遙遠，空方尚有足夠的時間，完全可以靜觀其變、相機離場。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡieHloXCD5u

他們心裏非常有底: 反正你在明處我在暗處，誰怕誰呀？

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4EHH15SF81

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmzBqil6D1B

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡYDEGJC1Gyc

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmopMfkGBCc

吕易依然按兵不動。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhwcxzSqrak

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWlP6zrPAYZ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLDDiTp8fT9

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡf1UTItmUID

空方之所以有恃無恐，是因為他們認為有雙保險，就算天澤化工贏了反壟斷官司，也只是第一步，要達到最終目標還得靠買股票。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡQu6mTEsGus

要知道，通過在公開市場上買股票來收購一家上市公司，那可是件特別複雜的事，過程中充滿了變數，隨時都可能功虧一簣。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡvSruVcOv0i

只要天澤化工稍有閃失，就可能導致收購失敗，屆時空方大賺其錢的機會不就來了嗎？

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡxTGw308UaN

當然，如果市場對於天澤化工會成功收購的看法佔了上風，斯坦利集團股價就會快速上漲，空方也有被軋空的風險。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNjQf0OLTV6

但空方此時顯然非常自信，他們覺得，比起自己被軋到，天澤化工收購不成的風險可要大得多。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7L73emUVdI

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNrNvBPd7xu

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJkxY64X4Cw

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡgEQpsjrZlI

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwbsWe21r52

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡArj9dPTml2

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTBxidQlne1

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMG3luGZVKo

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjMwXfCZBCC

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡNowTDqPToR

果不其然，當天澤化工持有斯坦利集團的倉位增加到42.6%之後，這個數字就再也不往上漲了。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡFqTFVCdx5i

市場上便紛紛傳言天澤化工的收購行動碰到了障礙，於是，放空斯坦利集團的融券餘額便開始大幅飆升，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡn7le7MVBdr

達到最高峰時，放空斯坦利集團的空單總量竟然是流通盤的13%，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0WUNC8svIm

這在當地DAX30指標股中，可是從來沒有過的(斯坦利集團股價記入DAX30指數)。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ51sfAtafzl

做空大眾的各大對沖基金已經開始瘋狂起來。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMtBTHPKsoq

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmX0S8jyCtB

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡonDR4tSKsZ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLm3bnmPm7q

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmYE83NLcjh

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWmhFrCwFdQ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMXEtWWHvgk

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡa9gxVDi51a

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8kbAJlLthS

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVxknDpLSjW

當地的股票交易所也像大部分發達國家的股市一樣，都有期權交易(即option right，也有譯為「選擇權」的)，它分為買權和賣權。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡH0MsapP1Go

就買權而言，買入買權的一方向賣出買權的一方支付權利金，他就有權在到期日按雙方約定的價格買入股票，而賣出買權的一方則收到權利金，他就有義務在到期日按雙方約定的價格賣出股票。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWsfyBXaX3H

如果屆時市場股價低於雙方約定的價格，買方可以選擇不行權，賣方就沒收權利金。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8Tiw4RHbtN

反之，如果屆時市場股價高於雙方約定的價格，買方一定會選擇行權（因為有錢賺嘛），賣方就必須履約。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡwVxeZWLAA4

由於權利金只相當於股票全部價款很小的一部分，所以期權交易實質上是一種槓桿交易，也就是一種融資行為。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCqNHY1HmHf

*重點:

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyGbqleezQ4

當地的股票交易市場在期權交易上有一項極特殊的規定，即如果買入買權的一方是按全額價款支付權利金，也就是說不使用融資槓桿，便可自行決定何時公佈期權倉位，而不管其已經持有了該公司多少股份。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2ubv6fVO62

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡl4x5PC46iA

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVQ3VNXuZWo

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0qHmX8Z6y6

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLeoleu7vhb

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡfFRldUovMl

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ43qm7xrUVu

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPBSzV0P5is

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4gfGpggckp

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTPw9qDyzML

天澤化工在持有斯坦利集團的股份比例達到42.6%之後，便不再買入現股，改為持有斯坦利集團期權的買權，而且是支付全額現金，不使用融資槓桿。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRXICklzSzy

*根據上述交易規則，天澤化工可以不公佈這部分倉位，當然它也的確沒公佈。於是，空方便一直以為天澤化工的斯坦利集團倉位仍然只有42.6%，這距離控股所要求的75%還遠著呢。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVadT4UHIm7

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡhuP709Xmtb

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMjuZV8Nl8M

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡGDR1QyhCzQ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6tqEmU7X8g

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡmp7h2H1grp

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4cNYz4WeUL

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡHfKGEiQ7xF

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡkBlfHgHMUM

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1nnZKnwlEU

*徐天澤正是利用了這項規則

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ2zk18xuPB2

殊不知，天澤化工早已悄悄鎖定了31.5%的斯坦利集團流通股買權，加上已持有42.6%的現股，天澤化工持有斯坦利集團的總倉位已達到了總股本的74.1%，再算上那不能流通的20.1%的官股，理論上，未來可交易的斯坦利集團股票已經只剩總股本的5.8%了。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjnaWATGYZb

這種狀況只有天澤化工自己知道，外界，尤其是那些放空斯坦利集團的人，是不知道的。如前所述，此時斯坦利集團的空單總量已經高達流通盤的13%，這相當於總股本的10.4%，也就是說，未來可交易的股票數量已經少於空單總量，即便這些股票全部讓空頭們買走，他們也軋不平帳戶，因為還有4.6%的股票不知該上哪淘換去呢。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKuySkYZM4g

至此，軋空局面已完全成形，而空頭們還蒙在鼓裏。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡdgFFHeVH48

軋空（英語：short squeeze），又稱逼空、空頭擠壓，是股市術語之一，主要因市場供求關係，而非公司基本面變化而發生。當做空者被迫平倉（清空頭寸）而不斷買入標的股票時，市場上出現股票的需求量遠超過市面流通量情況，因供應不足而導致價格陡升現象發生時，可能出現軋空。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ06cQ8rIExI

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsnn0d5yNHa

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1ZDII21M87

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡEYR0sJP7D9

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLlBY4P5rps

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWud7HXCpBi

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡOoAYu3oAnh

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPpYfjzIePK

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡsMBAT2JRB4

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6JkZsjMUOZ

這是一種極端狀態的軋空。由於當地的股票交易市場不可以無券放空，一旦股價高於空方成本，而空方手中又無券追加，就只能回補空單、認賠離場。這時，如果可交易的股票少於空單總量，理論上股價便可以飆到無限高。因為空頭下單之後，不像多頭可以選擇行權或不行權，空頭只有履約交割的義務，一旦被軋，即使股價再高也要虧錢買股、全數繳回。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡaX65RnMtkg

*所以，在類似這樣不能無券放空的市場，期權空頭的風險可以是無限大的。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡX2gTPrK5iJ

*此時，那些放空斯坦利集團的對沖基金就被置於這巨大的風險之中而不自知。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ0UIp5YQDwa

*徐天澤巧妙地利用了期權交易的特殊規則，成功地把自己從明處轉到了暗處，在只有他自己才知道市面上未來可交易的斯坦利集團股票還剩多少的情況下，它只需根據每天都會公佈的空單餘額數據，就能知道軋空在哪一天形成。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1TiOwHvIOk

*這時主動權已經完全掌握在徐天澤手中，他可以任意選擇出手的時機。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuwvJ7Q8tqI

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuxZ7aX4lgR

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLsxxxBnTTV

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡTOSeXHuzdk

吕易依然按兵不動?

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIKAyGjqzJk

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnBXlA4rEVh

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡirayitnGcu

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ3V12WpgAaQ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡMONtaqTQAR

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJg97tFtUkV

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡVvDobcvwpv

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ70XePGAjp4

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡDmCzFTjbM3

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡtzJOZrfZ9y

斯坦利集團的空單餘額達到了最高峰——流通盤的13%。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSRxeUuSvdz

徐天澤把出手的時機選在了三天後的星期天，股市不交易，誰也無法搶先採取行動。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡA79Bu6Agto

當徐天澤對外公佈持有斯坦利集團的總倉位(包括買權倉位)，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡLJtST5bE4n

所有參與「空眾」的基金經理們都覺得這是他們一生中最難過的一個周末，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIZMaHkdRYO

每個人都徹夜難眠，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡWDKWFczYHE

因為他們完全可以想像得到第二天開盤後會是怎樣一種景象。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡjBLTn1Zitg

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡcifhoyqnHf

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡX6R2TlwAiJ

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡrTALnl1eMd

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZ0aijQSWnR

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnDKDx9e23b

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡKyVflsrYOX

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡzMUU35nK5w

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡd8HMDHWM7q

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡW6nysa9l5U

第二天一開盤，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡr3tlZzvb2F

當地的股票交易市場便爆發史上最大的一波軋空！

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡc2zkQvy9bo

凡是放空斯坦利集團的機構，誰也不想被甩在那即將無券可補的4.6%里。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡPOAuW98cCC

空頭們為了搶先平倉，只好瘋搶股票，即使是比當初放空時高幾倍的股價，也在所不惜、忍痛回補。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡoFp7wAF3PS

這就是股市上的「奪門而出、互相踩踏」，只不過這種「踩踏」不是把股價往下砸，而是向上頂。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuVmZsmQ7Ml

拜其所賜，斯坦利集團股價兩天內就飆漲了500%！

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6OACUFiVFj

從1722.36元飆到8654.85元！！！！！

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡgIZve3rJSm

在這短短的兩天，

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡnwGneqO3m6

斯坦利集團成為了全球市值最大的公司，算是創造了歷史奇蹟。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡx8wLjSuXJW

「空眾」的避險基金們卻至少虧損了幾百億，真是冰火兩重天啊。

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ5GbHr4Wcqo

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡeq9FDw2uy9

……

335Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ8xB4fHBUyt

……

ns216.73.216.82da2

介面主題:

字體大小:

行距:

段距:

自動加載下一章