0601盤後16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ1Ei9cyCLBy
結論：
台股還沒有結束，但這裡已經不是便宜的多頭，而是昂貴且瘋狂的多頭，所有人都知道台股現在很貴，但萬一之後有更高點呢？16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡuERQKlAvTy
這種盤可以做多，可以抱強勢股，強者恆強是我們永遠在市場上可以堅信的答案，但大盤如今走到了這個位階我實在沒辦法再建議大家加入槓桿。因為現在一旦買錯標的，或是遇到盤中急殺，被震盪洗出去只要一瞬間16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡZs7KEw5I1N
台指期收在46041點，正價差拉到703.09點
是市場正在提前交易六月、下半年，甚至2026年的獲利上修，資金仍然願意用非常高的價格繼續買進未來的AI獲利想像。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJaww3ObRim
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消息：
根據今天晚上公布的美國製造業採購經理人指數PMI來到了54.0高於預測值53.3，代表生產端對於後市的看法是很樂觀的，製造業對於現在的市場疑慮並沒有投資人來的迷惘16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡs011dOdqHn
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市場期待美伊有望達成協議，Dell領跑AI概念股，五月資訊科技板塊表現最為亮眼，Dell單月漲逾104%、美光80%、超微40%，我們都覺得四月是很好賺的一個月，五月則是充滿了震盪與不確定性，但五月底的強勢上漲卻掃去了陰霾，DELL的大漲反而令聯想在電腦產品終端對DELL的全面獲勝產生了某種諷刺的意味(笑)，我們可以知道現在市場上的看法很明確，AI電腦不是AI、AI手機也不是AI，唯有在與模型相關的產業才是真正的AI
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觀察五月底的行情我們可以知道，現在市場同時以三個理由繼續往上走，分別為：
第一，AI基本面還在，強勁的基本面會一切利空背書
第二，總經數據沒有立刻轉壞
第三，地緣政治的風險暫時被市場淡化16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡrnsCpaNfB0
央行第20期金融穩定報告提到，央行認為不是台股不能漲，而是在提醒市場，當指數、成交量、融資、券商資金融通、投資人風險偏好同時升高時，金融穩定風險會開始累積
最大的風險不是基本面突然崩掉，而是槓桿堆得太快，讓原本正常的回檔被放大成多殺多，這不會是泡沫破裂，只是情緒主導的估值回調16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡROSM38EjEo
聯準會鮑曼上週五指出，她對戰爭結束後，供應鏈恢復正常抱持樂觀看法，預期通膨的衝擊將屬暫時性，對整體經濟影響也相對有限，目前評估中東戰事對美 國經濟的影響仍言之過早。但若能源供應中斷持續至下半年，推升通膨壓力擴散，聯準會可能需要重新評估貨幣政策，甚至考慮採取更具限制性的政策立場。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡIuMasKkAhK
本周的computex加上黃仁勳最近的動作，電腦商還有AI伺服器今天全線上攻16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7YO5Fh2uAn
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目標價：
5/29臺灣加權指數收在44732.94點，Goodinfo顯示加權指數本益比約31.03倍，台灣加權指數整體EPS約1440點，整體本益比約31倍。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡSU8Z6FDYfQ
主計總處最新預估2026年臺灣GDP成長率為9.64%，第一季GDP年增14.55%，主要來自AI、高效能運算、雲端基礎建設需求超預期；出口成長預估也上修到39.77%。
如果GDP接近10%的成長主要由AI出口推動，那台股EPS成長率有機會高於GDP。這裡我用比較粗略的方式回推：公司的獲利成長用GDP的1.2倍來做估算。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ4Vwis1mVrG
1442 × 1.2 = 1730.4
如果台股整體EPS成長到1730.4，而本益比依舊用目前的31.03倍來看，那2026年加權指數的估值目標就會來到：16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ6wm0AGYUzT
1730.4 × 31.03 = 53694.312點
所以五萬三、五萬四不是憑空喊出來的數字，而是在「EPS真的上修、本益比仍維持高檔」這兩個前提同時成立之下，才會出現的估值結果。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡyLzrhhaMgN
可如果EPS真的上修到1730，但市場不再願意給31倍，而是把本益比壓回27倍，那指數合理區間就會變成：
1730 × 27 = 46710點
這代表就算獲利上修，只要估值收斂，台股也可能進入高檔震盪，而不是一路往上噴。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ77RooOO5wY
而台積電自己預估 2026 年美元營收成長 超過 30%，第二季營收中位數年增約 32%。
大型機構普遍的共識是台積電今年的EPS會來到100元，更樂觀地說也許上120也未必沒有可能，2026年台積電的EPS我們就抓100至120元，本益比就用最近他經常落在的25至31倍來看。
100 × 25 = 2500
120 × 31 = 372016Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡCCUatSNAkO
所以台積電的估值區間可以先抓在2500到3720之間
那股價就會落在2500至3720之間，但3720就意味著台灣加權股市會飛到六萬六，但那不就代表臺灣市場份額來到了7.5兆美元嗎？有可能超過香港成為世界上第四大市場，太夢幻了，但市場上沒有不可能的事，不久以前我們還都說三萬怎麼可能後來又說四萬就是最高點如今都要四萬五，說是這樣說啦但我們還是先不要以這麼激將的目標點位好了16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡk3M8lOhRMj
只是說歸說，我不會直接拿六萬六當基本劇本。比較合理的方式還是先看五萬，再看五萬三，如果EPS與資金面都還能繼續支撐，再去討論更夢幻的目標。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7ZLPkcz7wJ
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籌碼：
台股今天上漲604點來到了45337點，成交量4.5兆，現在台股走到了這個局面，成交量沒有上兆都等於沒有量能喔，正價差來到了703.09 點，在Computex題材全面點火之下，市場情緒明顯進入高溫區16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡoR8Yu7Tcai
外資的空單來到了六萬四千口，這次的避險空單量來的有點急，我認為要繼續觀察這個空單量會不會超過七萬口，若是超過七萬口除非外資的2026年成功轉回買超，不然我對於短線上會開始秉持著謹慎態度，但至少目前我仍然不會把它直接解讀成外資看空台股
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技術：
帶量的強勢突破，直接上大盤站上了這個上升通道之外，技術指標也開始過熱，但這個市場依舊瘋狂，今天在題材的帶動下台股幾乎全面上漲，只要你挑的股票不要太奇怪，短線上，只要指數沒有跌回前面爆量區之下，多方結構就還在，很快就會形成中多格局，也許台股真的得了一種不會跌的病16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡJQxcTJ6uxA
但不要因為市場強，就覺得風險消失。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡRfT4o1wlbg
現在最危險的不是下跌，而是市場強到讓大家開始相信自己不會犯錯。一旦所有人都開始覺得五萬點是理所當然，那市場反而會需要一次震盪，把過熱的槓桿洗掉。16Please respect copyright.ＰＥＮＡＮＡ7YKfB8QYUd
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